POSITION BEHAUPTET: Microsoft verfügt über neun Milliarden Dollar an liquiden Mitteln. Vor dem Hintergrund der niedrigen US-Zinsen (Tendenz weiter sinkend) bedeutet das, daß das bisherige Wachstumsunternehmen Umsatz und Gewinn - bezogen auf das eingesetzte Eigenkapital - im Branchenvergleich nur noch unterdurchschnittlich steigern kann. Zwar ist die Gates-Company mittlerweile an zahlreichen DV-Unternehmen beteiligt - trotz der 150 Millionen Dollar "Entwicklungshilfe" an Apple bleibt jedoch der Cash-Anteil so hoch, daß die Eigenkapitalrendite darunter leidet. Die Analysten halten indes an den aktuellen Gewinnschätzungen fest. Diese wurden ohnehin zuletzt kräftig reduziert (für das erste Quartal 1998 rechnet man mit zehn Prozent Ertragswachstum, für das zweite Quartal mit nur noch sieben Prozent). Microsofts Position auf den Wertpapiermärkten bleibt somit bis auf weiteres intakt.