Nach einem schlechten ersten Börsenjahr 2000 sind die Aussichten bei der Varetis AG aktuell wieder wesentlich besser. Der in Europa führende Anbieter von Verzeichnislösungen rutschte im vergangenen Jahr beim operativen Ergebnis (Ebit) mit minus 700000 Euro in die Verlustzone. Bei einem geplanten Umsatzwachstum von 30 Prozent auf knapp 40 Millionen Euro strebt die Firma wieder fünf Prozent an. Vor dem Hintergrund, dass die Kunden von Varetis fast ausschließlich Telekommunikationsunternehmen sind und diese sich aktuell mit Investitionen zurückhalten, erscheint dies auf den ersten Blick ambitioniert. Zwar ist das Geschäft mit Bestandskunden in Westeuropa schwierig, aber diese Umsatzausfälle konnten mit Neukundenakquisitionen in aufstrebenden Entwicklungsländern mehr als kompensiert werden. Zuletzt wurde sogar der größte Auftrag der Firmengeschichte vermeldet. Die Cesk? Telecom bestellte von Varetis eine nationale und internationale Telefonauskunft mit Zugriff auf 25 Länder im Wert von 7,1 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr konnte ein weiterer Großauftrag über 5,2 Millionen Euro mit der Philippine Long Distance nach einigen Verzögerungen abgeschlossen werden. Da der Großteil dieser Umsätze im vierten Quartal anfällt, sollten die Ziele erreicht werden, sofern sich keine unvorhergesehenen Auftragsverschiebungen ergeben. Ab 2003 dürfte der Start von UMTS und die damit höheren Anforderungen an Auskunftsdiensten einen neuen Umsatzschub bringen. Vor dem Hintergrund der liquiden Mittel in Höhe von acht Euro je Aktie und einer Eigenkapitalquote von 83,4 Prozent erscheint die Aktie trotz der problematischen Kundenstruktur kaufenswert.

*Stephan Hornung ist Analyst der CMW GmbH in München. Die hier veröffentlichten Informationen beruhen auf Quellen, die wir für vertrauenswürdig und zuverlässig halten. Trotz sorgfältiger Quellenauswahl und -auswertung können wir für Vollständigkeit, Genauigkeit und inhaltliche Richtigkeit der Angaben eine Haftung nur insoweit übernehmen, als grobe Fahrlässigkeit oder Vorsatz Haftung begründen. Jede darüber hinausgehende Haftung wird ausgeschlossen. Für Angaben Dritter übernehmen wir kein Obligo, Aktienanlagen sind durch stärkere Kursschwankungen gekennzeichnet.