Die Aktien vieler Telefongesellschaften mussten nach den starken Kursanstiegen im Jahr 2003 jüngst erhebliche Kursrückschläge hinnehmen. Darunter waren auch Unternehmen, die sich auf den in Deutschland boomenden Bereich der Breitbandkommunikation konzentrieren. Zu ihnen gehört die Hamburger Firma Broadnet Mediascape. Das Unternehmen ging aus der Fusion von Mediascape, Broadnet und KKF hervor und ist als Breitband-Internet-Carrier per Richtfunk und DSL aktiv. Daneben bietet es Mehrwertdienste wie Voice over IP (VoIP), VPNs, Hosting oder Sicherheitslösungen an.
Aktuell scheint besonders der Bereich VoIP das Interesse der Investoren zu wecken. Nach Angaben des Unternehmens läuft das Ende letzten Jahres aufgenommene Geschäft vor allem bei Privatkunden sehr vielversprechend an. Sollte sich die IP-Telefonie in Deutschland ähnlich wie in den USA oder Japan durchsetzten, dürfte ein vergleichbarer Boom wie bei den DSL-Internet-Zugängen anstehen. Neben dieser Zukunftsphantasie steht bei den Hamburgern allerdings auch der Turnaround im operativen Geschäft an, wenn auch vorerst nur vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda). Bei einem Umsatz von 25 Millionen Euro belief sich das Ebitda im Geschäftsjahr 2003 auf minus 116 000 Euro. Für 2004 ist bei einem Umsatz von 30 Millionen Euro ein Ebitda-Gewinn von 1,5 Millionen Euro zu erwarten. Da aber weiterhin hohe, wenn auch zurückgehende Abschreibungen auf Sachanlagen anfallen, wird der Jahresüberschuss negativ bleiben. Aufgrund der starken Bilanz mit 30 Millionen Euro an liquiden Mitteln ist dies jedoch nicht problematisch. Sollte sich der geplante Turnaround auf Ebitda-Basis einstellen, dürfte die Aktie wieder in Schwung kommen. (ajf)
Stephan Hornung und Christian Struck*
*Die Autoren sind Analysten der Capital Management Wolpers (CMW) GmbH in München. Die hier veröffentlichten Informationen beruhen auf Quellen, die wir für vertrauenswürdig und zuverlässig halten. Trotz sorgfältiger Quellenauswahl und -auswertung können wir für Vollständigkeit, Genauigkeit und inhaltliche Richtigkeit der Angaben eine Haftung nur insoweit übernehmen, als grobe Fahrlässigkeit oder Vorsatz Haftung begründen. Jede darüber hinausgehende Haftung wird ausgeschlossen. Für Angaben Dritter übernehmen wir kein Obligo, Aktienanlagen sind durch stärkere Kursschwankungen gekennzeichnet.